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宏观环境不乐观，棉市受挫
进入2014年，美国开启了对QE的两轮缩减，继而美国宏观经济数据持续表现疲弱，市场对美国未来复苏进度的担忧开始升温，这对商品市场整体利空。中国方面也不容乐观，继1月份汇丰中国制造业PMI指数跌破50枯荣线后，最新数据再次不及预期，创7个月新低，商品期货市场受此影响整体承压下挫，这也严重挫伤棉花市场的人气。
植棉面积增加，美棉压力较大
近期，大豆面积的减少和高棉价都刺激了植棉面积的增加，NCC发布的美棉种植意向报告显示，预期2014/2015年度美植棉面积将达到1126.1万英亩，增幅为8.2%。同时，USDA也在最近预测2014/2015年度美棉种植面积为1150万英亩，同比增加10.5%。总体来看，在供应增加的背景下，下年度美棉可能承受较大的下行压力。
市场静待直补细则
虽然近期储备调控不退出市场的言论燃起了市场各方对棉价继续上涨的猜测，但我们认为，新年度重新启动内地收储的可能性不大，“储备调控”更多指的是对未来抛储速度的调控以及相关政策的灵活运行，而非临时收储政策的启动，对未来政策面的利多不应抱有太大的希望。在收储退出舞台的同时，市场静待直补细则的落实。当前市场普遍认为，补贴后的价格可能会稳定在19000元/吨附近，这跟以往无限收储的20400元/吨带来的价格底部有一定的距离，因此这也在一定程度上导致了新年度棉花种植面积的减少，调查显示，2014年全国意向种植面积为6313万亩，较2013年降幅为9%，但对于现存的巨量库存来说减产影响有限，对未来国内棉价的利多影响不大。4月初棉种就要开始发放了，最晚3月底补贴细则将出台，因此，一季度之后，随着直补细则的确定，棉价或将承压下行。
总体来看，全球棉花连续四年供应过剩，中国巨量库存压制市场，在国内库存消费比处于历史高位的背景下，郑棉上方空间受限。取消收储政策后，国产棉在直补政策下将自由进入市场流通，随着抛储加速调整以及直补政策细则的落实，国内棉价将下行。当前远月合约表现相对弱势，对于主力合约贴水较大，缺乏消费与政策支撑的下年度合约将进入长期的弱势。
最新行情
- 12月17日国产棉纱32S为26400元
- 12月17日南通大富豪32S涤纶纱为12250元
- 12月17日山东金亿棉纱21S为23300元
- 12月17日润丰达棉纱32S为24800元
- 12月17日润丰达棉纱21S为23300元
- 12月17日冠杰纺织棉纱32S为24900元
- 12月17日冠杰纺织棉纱21S为23900元
- 12月17日南通大富豪32S涤纶纱为12250元
- 12月17日山东金亿棉纱32S为24800元
- 12月17日山东金亿棉纱21S为23300元
- 12月17日润丰达棉纱32S为24800元
- 12月17日润丰达棉纱21S为23300元
- 12月17日润丰达棉纱21S为23300元
- 12月17日冠杰纺织棉纱32S为24900元
- 12月17日冠杰纺织棉纱21S为23900元
- 12月17日荣盛石化涤纶POY为7050元
- 12月17日开氏集团涤纶POY为7300元
- 12月17日森楷新材料涤纶POY为7160元
- 12月17日盛虹化纤涤纶POY为7000元
- 12月17日正凯化纤涤纶DTY为8500元
- 12月17日浙江吉丝涤纶DTY为8500元
- 12月17日森楷新材料涤纶DTY为8420元
- 12月17日桐昆集团涤纶FDY为7800元
- 12月17日荣盛石化涤纶FDY为7750元
- 12月17日开氏集团涤纶DTY为8200元
- 12月17日聚兴化纤涤纶DTY为8500元
- 12月17日新疆皮棉为14541元
- 12月17日福建皮棉为15100元
- 12月17日江西皮棉为15004元
- 12月17日山东皮棉为14916元
- 12月17日江苏皮棉为15000元
