美《华尔街日报》2月16日发表评论文章，认为民粹主义和政治上的不确定性负面影响还未充分显现，2017年度包括美国、中国和欧盟在内的全球主要经济体处于上升趋势之中。文章编译如下：

自特朗普总统当选后，美国的商业信心和股票市场都随之上涨，除此之外，商业调查还显示欧洲、日本和中国的市场环境都更加乐观。部分原因在于世界各国寄希望于特朗普总统的经济刺激政策能够具有溢出效应，从而带动全球经济发展。除此之外，石油价格在欧佩克的限产措施下保持上涨，中国和欧洲经济在上年度的下半叶也有所改善。从经济的角度来说，民粹主义只是个“湿的爆竹”而已。

一、美国通胀率有望稳定上升。Evercore ISI经济公司董事长，经济学家海曼（Ed Hyman）称，全球经济形势像是块马赛克，特朗普是被讨论最多的一块，但并非最重要的一块。在特朗普选举之后的数周，欧佩克达成同意减产协议，将油价从一年前的每桶30美元提升到每桶50美元以上。根据油田服务公司贝克休斯（Baker Hughes）的数据，自2016年6月份以来，在美国经营的石油天然气钻井平台的数量已经增长了80％，自8月份以来油气钻探机械产量上升了10％。

居高的能源价格已经拉高了实际和预期通货膨胀率。美国通货膨胀在本年度1月达到5年来最高点。通常情况下这并非利好消息，但银行业更加担心过低的通胀导致破坏性通货紧缩的风险。 7月中旬债券市场预计美国5至10年的通货膨胀率平均为1.2％，欧元区为1.4％，日本为0.1％。这些数字都比之前的预测大约上升了半个百分点。德国保险公司Allianz的顾问Mohamed El-Erian认为，OPEC协议可将油价稳定在每桶50美元至60美元之间。加上特朗普政府的刺激政策，以及美联储发出将尽快加息的消息，将造成通胀率的上升。

二、全球经济拥有坚实的增长基础。一年前，随着中国努力阻止资本外流和货币疲弱，IHS Markit编制的经济活动指数将中国纳入衰退风险区域。此后，随着中国政府鼓励银行开展贷款，并对资本外流采取新的控制措施，到2016年12月，中国国内的借贷风潮又将该指数推向四年来的新高。Evercore ISI统计下的中国名义GDP（经济增长率加通胀率）的增长率有望在2017年第一季度达到11％，远高于上年度同期7%的数字。这种增长趋势传统上与石油和工业价格密切相关。

欧洲也出现了经济活跃的迹象。私募股权公司Carlyle Group经济研究主管Jason Thomas表示，2017年度欧洲的实际业务量和通货膨胀的上涨预期都要强于美国。从2009年到2014年，欧洲所有的增长都来自出口贸易。但在2015年，商品价格的暴跌打击了出口贸易和盟内消费支出增长。而在年度伊始，欧洲经济终于在国内消费稳定增长的同时扩大出口贸易。上升的通胀率和增长前景已使欧洲和日本央行卸下进一步下调利率或增持债券的压力，本周美联储主席耶伦表示可能在未来几个月再次加息。这对贷款利润被下调到零甚至负利率的商业银行来说无疑是个利好消息。

三、政治不确定性并非世界末日。英国退欧或为部分商业投资计划带来了变数，但市场和消费者已经适应了这种不确定性。特朗普总统还未为他极端的保护主义言论真正采取行动，在本周与日本和加拿大总理的会晤中，特朗普高度评价了与两国的经济关系。白宫正在探索称中国为“货币操纵国”之外更温和的表达方式。世界是否能够维持这种增加的信心仍有待观察。根据J.P. Morgan的预测，2017年度全球经济增长率有望达3.4％，在过去五年的低迷形势内的同时优于去年的表示。政治不确定性还没对经济产生太大的影响，但如果反欧阵线在今年春天赢得法国总统选举，经济形势将不容乐观。中国也有可能会因其增长反弹而陷入债券泡沫。特朗普总统上任以来的动荡可能使减税政策难获通过，同时也有可能引起地缘政治冲突。但在一年之后回看以上风险都未发生的话，那么世界经济有望表现更好。

来源： 中国纺织品进出口商会

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