已经公布的初步数据和经济学家的预测，2014年中国经济可能开局疲软，但经济放缓到何种程度尚难估计。中国将合并公布1月份和2月份的部分经济数据，以免春节假日因素使数据失真。这意味着答案要等到3月中旬才能揭晓。在信息有限的情况下，经济学家们将保留自己的判断，直到这些数据公布出来。

瑞银(UBS)经济学家团队本周早些时候在一份研究报告中写道，今年头两个月的数据将不可避免地因春节时间和影响而失真。不过瑞银的看法仍相对乐观。他们称，市场忧心忡忡，但瑞银预计未来中国经济增速虽将放缓但仍将具有韧性。

采购经理人指数(PMI)显示中国制造业活动在年初放缓。中国2月份官方制造业PMI从1月份的50.5降至50.2，仅略高于50的荣枯分水岭。2月份汇丰(HSBC)/Markit中国制造业PMI从49.5降至48.5，表明制造业处于萎缩之中。

然而，大部分中国工厂在春节期间关闭一周或更长时间，工人们回家过年，这使得PMI数据难以解读。官方PMI数据显示新出口订单也大幅减少，2月份新订单分类指数降至46.5，但这在一定程度上可能归因于美国遭遇罕见的严冬。美国是中国最重要的市场之一，而寒冬天气抑制了当地的经济活动。

消除这些因素难度很大。经济学家们认为，中国2月份出口可能会表现疲软，部分原因是企业的许多发货工作被提前到了春节前完成。接受《华尔街日报》(The Wall Street Journal)调查的13位经济学家给出的预期中值为2月份出口同比增长5%。中国1月份出口出人意料地同比增长了10.6%。

中国贸易数据定于周六格林威治时间0200前后公布。

国家统计局将发布1月和2月份的整体工业增加值数据，预计同比增长9.5%，这是预测国内生产总值(GDP)增幅的关键指标。去年12月份的工业增加值增加9.7%。

1月和2月固定资产投资同比可能增加19.3%，增幅略低于去年全年的19.6%，因为地方政府近期的基础设施投资热潮逐渐降温。

丁爽和沈明高在另一份研究报告中写到，信贷条件收紧和政府控制地方政府债务的努力影响到投资融资的可获得性和成本。

工业增加值和固定资产投资数据将于3月13日格林威治时间0530公布。

人民币2月份意外贬值，美元兑人民币从2月初的人民币6.10元升至月末的6.12元。考虑到中国汇率受到严格管制，这一波动幅度算是相当大了。

分析师们称，中国央行故意推低人民币汇率，以削弱有关人民币单边升值的预期。人民币下跌将令国内出口商受益，但前提是跌势能够持续较长时间。

流动性状况似乎有所宽松，2月份全月基准7天回购利率持续走低；该利率在3月6日跌至2.48%，创2012年以来最低水平。虽然只有银行能以这一利率借款，但银行通常会因此下调面向客户的贷款利率。这似乎背离了政府遏制信贷过快增长的目标。

苏格兰皇家银行(RBS)经济学家高路易(Louis Kuijs)表示，当前状况令人感到困惑。政策制定者此前表示希望追求偏紧的货币政策立场，但银行间利率已经跌至与这一立场不相符的水平。

高路易认为，银行间利率大幅下降是央行推低人民币汇率的副产品，并非央行有意识地放宽货币政策。

但这的确暗示压低信贷增速并非政策制定者的首要任务。接受《华尔街日报》调查的预测人士预计，中国金融机构2月份新增人民币贷款或达到7,400亿元，低于1月份的1.32万亿元（通常1月份借贷活动强劲），但高于去年2月份的人民币6,200亿元。2月份数据预计将在3月中旬公布。

通胀威胁仍未显现。由于今年冬季气温不低，食品价格维持在较低水平，农产品批发价格指数较去年同期下降1.1%。

接受《华尔街日报》调查的预测人士称，2月份消费者价格指数(CPI)同比涨幅可能回落至不具威胁性的2%；1月份CPI同比涨幅为2.5%。中国总理李克强表示，今年要把CPI涨幅控制在3.5%以内，这一目标与去年一致。中国将于周日格林威治时间0130公布通胀数据。

来源： 最新纺织

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