美邦服饰（002269.SZ）董事长周成建近日奔波于成都、厦门，亲自督战新店开业。对周成建来说，建立新形象大店和对原有店铺升级或许是经营策略调整的首要突破口。

　　然而，由于加盟市场经营策略调整滞后于直营，电子商务业务也处于调整期，今年上半年，美邦服饰的业绩情况依然让投资者忧心。

　　昨晚，美邦服饰发布的2013年中报显示，上半年公司实现营业收入37亿元，净利润2.2亿元，分别下降18.7%和48.5%；截至报告期末，总负债为30亿元，资产负债率为46%。

　　今年初，美邦服饰就给今年的方向定了调：通过产品创新、品质管理、商品计划等能力的提升及市场运营策略的调整，重点加强购物体验和终端形象升级。

　　与此同时，有消息人士对《第一财经日报》称，美邦服饰新开店数仍然在大幅降低，调整关店数目增加，因而整体几无增长。

　　国金证券研报也称，外延式扩张大幅放缓将无法贡献收入增速，而内生性增长需要公司长时间的付出才能有所回报，预计该公司2013年损益表将大致延续2012年的态势，明显改善的概率不大。

　　美邦服饰在财报中亦预计，今年1~9月归属于上市公司股东的净利润变动幅度在-50%～-30%，主要原因在于“新的经营思路和经营计划深入向全国直营和加盟市场推进需要一定时间，经营成果将逐步显现，因此2013年当期经营业绩出现一定下滑”。

　　以此推算，美邦服饰今年全年要想扭转下滑趋势，还是相当有难度的。

　　不过，由于管理模式上的转型，美邦服饰今年二季度直营毛利率达到57%，实现了连续四个季度的持续提升，而加盟店毛利率则下降约4个百分点。

　　上述消息人士还对记者称，这得益于去年以来美邦服饰引入多位具有跨国公司背景的高管，包括供应链管理总监、人力资源总监、内部提升设计总监等。今年起，新管理团队基本到位，预计后期可能推出股权激励方案。组织架构也由垂直的品牌事业部模式向水平化职能管理转变，有利于集中资源控制成本。该人士称，预计该公司还会引进新的事业部高管，今年内管理层更迭基本完成。

　　和竞争对手森马一样，美邦服饰“去库存”方面也在持续好转。截至上半年末，其存货余额约为15亿元，较年初减少约5亿元，其中一年以内的货品占比较高。数据还显示，截至6月30日，该公司2013年春季产品动销率达83%，2013年夏季产品动销率达到73%，已接近正常水平。

　　不过，鞋服评论人士马岗认为，除了全行业的疲软，服装业还面临品类、渠道、管理三大瓶颈，去库存并不等于复苏，到2014年，也许会有龙头企业率先从低谷中走出来，但全行业的增长可能还是很难达到预期。

来源： 亚洲纺织

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