经济数据好于预期，美棉止跌反弹

周五中国公布二季度GDP，虽然该数据显示中国经济下滑趋势明显，上半年GDP创2009年以来新低，但这缓解了中国经济硬着陆的担忧，国际金融市场在周五得到提振，ICE期棉12月合约再次站稳70美分/磅之上，终盘收高2.72美分至72.66美分/磅，延续反弹趋势不改，有继续上行挑战75美分/磅压力位的趋势。但宏观面受欧元区经济衰退的拖累，中国与世界经济有进一步下滑趋势，基本面消费持续萎缩供应严重过剩，棉价并不具备大幅上涨的基础与动力，未来将将延续横盘格局，重点关注75美分/磅的压力位。

周五ICE期棉中阳报收，主力12月合约依然站稳70美分/磅及短期均线之上，KD指标在高位有再次形成多头排列趋势，MACD指标延续多头上涨排列，其红柱增长，反弹将延续，12月合约有望挑战75美分/磅压力位。

虽然周五中国GDP数据缓和了中国经济硬着陆的担忧，但多项数据创2009年金融危机以来新低，中国经济下降趋势明显，且在欧元区经济陷入衰退的情况下，未来中国经济将进一步下滑。虽然市场即将进入新年度，20400元/吨收储价格对棉价构成支撑，同时国内资源减少，但6月中国进口棉花47万吨，同时抛储传言再起，供应方面依然存在变数，炒作供应面临一定风险。另一方面，出口萎缩消费低迷，下游棉纱与坯布库存居高不下，市场对棉价的承受力有限，这将制约郑棉的反弹空间。在此情况下，预期棉价将维持震荡格局，1301合约将运行于19400-19700元/吨之间，19600元/吨一线可增持空单，短期目标19400元/吨一线，如棉价突破19700元/吨压力位，空单止损离场观望。（万达期货乌鲁木齐营业部杜映）

货币政策利好预期支撑棉花价格大幅走高

ICE棉花期货周五大幅收高，12月合约上涨2.73美分，报收于72.66美分。经济面形势主导了棉花市场的走势。中国二季度国内生产总值增速为7.6%，这符合市场的预期，一些担心经济形势恶化的投资者稍安心，但增速同比放缓，低于一季度的8.1%，这使市场预期中国将继续下调利息和降低存款准备金率，其他各国央行也有增加流动性来应对疲软经济形势的预期，货币政策方面的这些预期支撑了股市走高，大宗商品普遍反弹，另外美国谷物产区遭遇25年以来最严重的旱灾，大豆和玉米价格的上涨也支撑了同为农产品的ICE棉花期货价格。ICE棉花期货高开高走，大幅反弹，价格突破了当前的震荡近十个交易日的横盘区间，后势仍有望进一步上行，但上行仍有压力，受制于利空的需求面，短期上涨空间有限，上方压力位在75美分附近。

郑棉期货上周五低开高走，持仓小幅增加，但成交量清淡，成交量基本是1301月成为主力合约以来最低的量。现货面，虽然需求依然低迷，但上周国内各地区棉花报价较之前一周企稳，并略有上涨。目前棉花市场基本面消息平淡，市场关注的重点在经济面形势，中国二季度数据引发市场对于进一步货币宽松政策出台的预期，这将支撑近期棉市价格。另外天气因素也将会市场关注的重点，受于大范围的冰雹灾害，新疆5万余亩棉花受灾，后期将是棉花生长的关键时期，各地区不利的天气因素也将影响市场走势。整体上看，当前棉花价格需求不景气，仍会抑制棉花的反弹空间，经济面因素及天气因素将主导棉花市场的波动，郑棉期货对当前的供需面因素反应迟钝，而将消化货币政策及天气因素的影响，并跟随周边商品波动。预计在没有新的利空出台前，本周有望表现为震荡反弹的走势。（海通期货郑州营业部张建卫）

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