昨日，湘企梦洁家纺（002397）公布2011年年报显示，去年公司再次实现高增长，公司营业总收入达12.52亿元，同比增长46.4%，并且公司提出每10股派2元（含税）的分红方案。记者了解到，作为国内家纺床上用品行业的龙头企业，公司计划今年新增销售终端500家，以期延续高增长状态。
　　
　　记者查阅年报看到，去年公司总收入达12.52亿元，同比增长46.4%；归属上市公司股东净利润为1.12亿元，同比增长21.98%，公司上市两年来一直保持高增长，并且连续两年用现金回馈广大股东。今年，公司计划销售收入15亿元，同比增长19.82%；计划利润1.33亿元，同比增长20.17%。“我们设定15亿元的销售目标，是本着对投资者负责的态度而设定的较低目标，公司内部对于今年销售目标有更高的期待。”梦洁家纺董事、副总经理、董秘李军告诉记者。记者还了解到，公司继去年计划扩张500家店之后，今年的扩张步伐依然没有停止，计划新增销售终端500家，与去年计划基本持平。
　　
　　从梦洁家纺各项财务数据来看，去年公司梦洁系列产品增长依然强劲，该系列产品累计销售额达10亿元左右，占公司销售总额八成左右。其中，公司产品在华南和东北的销售额增长速度最快，同比增幅分别达到97.22%和58.95%。更让投资者关注的是，公司新推出的高端品牌“寐”去年销售收入达到2.12亿元，同比增长51.33%，显示出公司在高端家纺品牌市场的发展潜力。对此，李军表示，今年公司还将进一步加大对高端品牌的开发力度，面对网络购物对传统实体店的冲击，公司今年也将加强对电子商务业务的投入。
　　
　　在年报的各项数据中，出口出现了21.98%的下降，面对投资者的询问，李军坦言：“受到去年欧美债务危机的影响，去年出口放缓在公司的意料之中，但是公司不会放弃出口业务，在国家扩大内需的政策之中，拓展国内需求仍是公司未来重要的发展方向。”
　　
　　券商观点
　　
　　销售费用激增拖了后腿
　　
　　昨日，梦洁家纺同时发布了2011年年报和2012年一季报。其中，公司2011年实现营业收入12.52亿元，同比增长46.4%；实现归属上市公司股东利润1.12亿元，同比增长21.9%，每股收益达0.74元。由于加大了广告投放和对老店整改的力度，公司销售人员工资、广告费、租金、终端建设费等均呈现大幅增长，推动销售费用率升至28.5%，达历史最高水平，而受制于销售费用的大幅上升，公司去年利润增速大幅低于收入增幅，导致业绩大幅低于市场预期。
　　
　　公司今年一季度实现营业收入2.69亿元，同比下滑9.9%，而受益于利息收入的增加及优惠所得税率，归属上市公司股东利润同比增长17.7%至2349万元，每股收益达0.16元。
　　
　　展望2012年，公司计划仍将保持较快的开店速度，但将更注重销售费用的控制。我们认为，不振的终端需求或导致公司今年收入增速较往年有一定程度的下降，从而制约业绩提升，预计2012年至2014年的每股收益分别为0.93元、1.20元和1.50元，维持股票“持有”评级。中银国际证券分析师刘都提供

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