莱茵哈特：纽约期棉阻力位在117.60和119.80美分(10.22）

10月25日讯　纽约期棉-继上周收市极度疲软之后，本周市场从周一开始就面临更大的压力。中国自2007年以来首次提高基准贷款和存款利率，加速基金抛售。然而，抛售行情很短暂。上周五棉花价格创历史新高(12月合约在119.80美分)，周一跌至108.00美分，本周期棉价格已经挽回四分之三的损失。这是一项骄人的成绩，反映潜在的基本面实力有增无减，而且得到支持。

总之，市场自上周五以来在20美分/磅之间上下起伏。价差强劲，例如10年12月-11年3月之间的价差超过6美分/磅。这代表着自本月初以来，价差扩大约5美分/磅。期棉成交量一直不错，持续超过20,000手。空盘量有些奇怪，自9月中旬以来变化一直相对较小。

现货市场依然活跃。技术面宏观没有改变。主要趋势依然非常乐观。有一些指标显示，市场可能已经形成一个重要的顶部，但是，显然需要更多证据。短线主要支撑位在 108.00, 104.50美分，关键价位大约在95美分。阻力位在117.60, 119.80美分，突破这个水平大价格是个未知数。

总之，短期市场不会表现温顺。市场需要时间平静情绪、恐惧、整顿、回归较好的平衡状态。在此之前，价格将继续动荡，但是可能没有近期的动荡幅度大。

美国–美国出口销售步伐依然创历史水平。很明显，基本上是需求驱动市场，美国出口商继续扩大销售。棉商需要足够的库存和采购数量，才能满足需求。期棉价格创历史新高，给棉商提供了大好机遇，毫不奇怪，实际上，棉花卖价实际上是生产者报价水平。然而，随着棉花采摘进度提高，部分棉花开始进入传统销售渠道。有一点是肯定的，一旦美国完成最后一包棉花的轧花和分类，明年年初的某个时间，销售季节就会结束。

印度–过去几天较为安静，传闻减少。550万包棉花已经提交注册申请，其中EARC已经发出520万包出口许可证。其余的申请或者被拒绝，或者不具备资格。棉花的日到货进度依然迟缓，大约在70,000-80,000包之间。目前最大的问题是，在11月和12月当出口开始的时候印度如何控制交货和运输。

中国-郑州商品交易所的期棉价格得到良好的心理需求支持，突破两周交易区间，创下新高，11年3月合约达到25,000元水平。11年1月-11年5月价差倒挂幅度拉宽，有些时候高于1000点。实际上，本周中国市场再次非常活跃。最新投放的国家储备棉已经卖完，现在储备棉仅剩下3/400,000吨。同时，中国继续采购任何产地的对外国棉花，包括ELS棉和有机棉，交期时间延长到2011年6月，甚至包括2011年的巴西棉花。各个棉花种植地区天气恶劣，影响棉花采摘进度，市场怀疑产量可能低于先前预估的600万吨。毫无疑问，此类传闻意味着籽棉价格和棉花价格更高。另一方面，作为一个利好，棉纱价格也将持续上升。

来源： 中国纺织网

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