粘胶行业在经历了数年的高速发展期后，目前正经历一个瓶颈时期，单纯依靠量的扩张来获得企业价值提升的时期暂告一段落。但从目前的产能情况来看，08年全国粘胶短纤的产量在120万吨左右，粘胶长丝产量在20万吨左右；相比较棉纱2000万吨左右和涤纶近1000万吨左右的产量而言，粘胶短纤的市场空间仍然巨大。

粘胶纤维具有可自然降解和环保可再生等优点，考虑到目前粘胶短纤的低廉价格，我们认为下游企业有提高粘胶混纺比的可能。而在粘胶纤维中，我们认为高湿模量粘胶纤维是最有可能被加大使用量的粘胶纤维类型。

山东海龙(4.01,-0.03,-0.74%)是目前国内唯一一家具有高湿模量粘胶纤维生产能力的企业。我们认为目前粘胶纤维的使用量不大和普通粘胶纤维的强度低以及织物形态不稳定有关，其在舒适性上的优势毋庸置疑，高湿模量粘胶纤维能很好的解决这一问题，若山东海龙的高湿模量纤维质量能达到蓝金的水平，则海龙高湿模量纤维的销量将大大提高。而且考虑到高湿模量纤维成本仅比普通粘胶纤维高15%左右，我们认为高湿模量粘胶纤维具备成为粘胶主流品种的潜质，而山东海龙将成为最大的受益者。

风险因素：国外需求长期无法恢复或经济危机引起贸易保护主义抬头，致使纺织业出口难以恢复；公司财务费用过高，拖累公司发展。

初步估计公司08-10年EPS分别为0.06元(全面摊薄后)、0.15元和0.34元，给予增持评级。

来源： 中国纺织交易网

相关资讯

• 乘改革之势 开锦绣新篇，2024中国纺织大会在柯桥召开！
• 35个！2024年国家先进制造业集群名单公布
• 市场监管总局部署行动 强化食品生产经营全链条生态管理
• 市场监管总局部署行动 强化食品生产经营全链条生态管理
• 打造棉服品牌，助力乡村振兴
• 产学研用 校企合作 助推产业设计创新升级
• “聚链创新·应对变局”2024毛纺织产业集群高质量发展座谈会在大朗召开
• 环杭州湾现代纺织服装集群：建设全球最具影响力的现代纺织服装产业标杆地
• 智慧赋能！打造“新智+新质”产业电商新生态-纺织服装周刊
• 中国纺联会长孙瑞哲：坚定信心，干在实处，启锦绣新篇，绘美好未来-纺织服装周刊
• 时尚产业流通转型升级路怎么走？无锡这场圆桌会议带来实用指南
• 北纬40度再现百强海城新质崛起，数智服尚续写霓裳西柳电商传奇