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郑棉上涨乏力 维持弱势震荡
相关专题: 资讯频道  资讯频道 发布时间:2009-03-04
资讯导读:  农历春节过后,贸易商忙于交储,无心销售,使得棉花现货价格稳健上涨,郑棉期价在

农历春节过后,贸易商忙于交储,无心销售,使得棉花现货价格稳健上涨,郑棉期价在现货价格的强有力支撑下,维持着弱势震荡,那么后期期价将何去何从?本文就是围绕影响棉花市场的各因素展开了一系列分析。

  第一部分市场行情回顾

一、内强外弱——郑棉期货窄幅震荡、ICE期棉大幅下跌

2月份ICE期棉、郑棉结束了1月横盘震荡的格局,出现了内强外弱的局面,ICE期棉大幅下跌,而郑棉依旧维持弱势震荡。2月27日ICE主力5月合约收盘价为43.26美分/磅,较1月30日下跌了6.45美分/磅,跌幅12.9%;郑棉期货主力5月合约2月27日收盘价11895元/吨,较1月23日上涨了70元/吨,涨幅0.59%。

  二、燕飞东西——郑棉现货价格稳健上涨、美棉现货价格持续下跌

2月份,由于国内贸易商忙于交储,无暇销售,导致市场流通的棉花资源出现有效的供不应求状况,与此同时随着某些纺织企业原材料库存的减少,提高了采购的价格,从而使得国内现货价格短期内走强,2月27日国内现货价格(CCIndex(328))为11436元/吨,较上个月上涨了344元/吨,涨幅3.1%;而本月国外美棉现货价格却走出与郑棉现货价格“燕飞东西”截然不同的走势,2月27日国外现货价格(CotlookA(FE))为52.80美分/磅,较上个月下跌了5.5美分/磅,跌幅为9.4%。

 三、1月份我国棉花进口量同比、环比均减少

据海关最新统计数据显示,2009年1月份我国棉花进口量为77993吨,不管是同比还是环比均出现大幅减少的情况,其中环比减少90440吨,减幅53.7%;同比减少79719吨,减幅50.5%。

  第二部分 分析与展望

  一、国际供需——全球产量、消费量和进出口量进一步萎缩

  美国农业部2月份全球产销存预测中小幅调减了产量7.2万吨,大幅下调了消费量56.8万吨以及进口量37.9万吨,调增了期末库存50.3万吨。

  产量减少主要来自巴基斯坦;由于全球经济增长持续低于预期,因此全球棉花消费量调减了2%,消费量的调减来源于中国、土耳其和美国,而墨西哥、泰国的消费量调增;由于中国的棉花需求减少以及国家棉花储备的增加,使中国的进口量大幅减少,这是导致全球棉花进口量调减主要原因;全球出口量调减,主要来源于美国、印度;而相应的全球的期末库存消费比调增3.24%。

  USDA 2008/09年度全球产销存预测(1月份环比统计)

  单位:万吨

月份

期初库存

产量

进口量

消费量

出口量

误差

期末库存

库存消费比

2009年2月

1357.5

2384.3

638.8

2452.3

638.6

-54

1343.6

54.79%

2009年1月

1356.7

2391.5

676.7

2509.1

676.5

-54

1293.3

51.54%

同比变化

0.8

-7.2

-37.9

-56.8

-37.9

0

50.3

3.24%


  根据美国农业部对中国棉花产销存预测显示,2月份中国棉花进口量较上月减少21.78万吨,国内消费量减少32.66万吨,而相应的期末库存则增加10.23万吨。

  USDA 中国棉花产销存预测

  单位:万吨

月份

期初库存

产量

进口

消费量

出口

期末库存

库存消费比

2009年2月

435.46

794.71

141.52

1023.32

2.18

400.62

39.15

2009年1月

435.46

794.71

163.3

1055.98

1.74

390.39

36.97

1、2月同比变化

0

0

-21.78

-32.66

0.44

10.23

2.18


  总的来看,全球棉花消费的降幅明显大于产量的降幅,虽然表面上消费还多于产量,但综合反映供需形势的指标——库存消费比却创出新高。由此,目前影响棉花价格的关键在于消费,但在宏观经济持续低迷的大环境下,全球棉花消费也难以逆势而为,创出崭新的一面,从这个角度来看,后期棉价大涨还不具备条件。

  二、信心不振——美棉持仓减少、净多头率下降

  据CFTC(美国商品交易管理委员会)基金持仓报告,截至2月17日ICE棉花期货市场基金非商业性期货加期权持仓中多单23867张,较前一周减少1795张;空单23533张,增加8366张。净多单334张,比上周减少10161张。仅期货的非商业性持仓多单25370张,较前一周减少2088张,空单32376张,增加8671张。净空单7006张,增加10759张。

  多头陆续逃离市场,而相应的空头则趁机加仓,由此看来多头并不看好后期市场,净多头率大幅下降,市场信心不振。

  三、郑棉抛压指数下降

  2月份注册仓单增速比较快,截至到2月27日,郑棉注册仓单为1661张,一月累计增加了336张,预报量为645张,一月累计减少了163张。

  郑棉的总持仓量增速较注册仓单快,从而使得实盘压力指数下降,其中实盘压力指数为19.01%,一月内累计下跌了89个百分点;预测仓单的减少使得潜抛压力也减小,其中潜抛压指数为26.40%,一月内累计下降了564个百分点。抛盘压力指数的下降,就意味着棉花期价上涨压力的减小,后期期价或将有进一步的上涨空间。

四、纺织品出口负增长,纺织业依旧是“寒冬”

  1、纺织业振兴规划出台,1%退税率“救急”不“救命”

  4日召开的国务院常务会议审议并原则通过纺织工业调整振兴规划。根据规划,纺织品服装出口退税率由14%提高至15%。

  振兴规划的出台,对行业内大量快倒闭的企业来说就是‘救急’的稻草,但对于出口退税率只提高一个百分点,许多纺织企业表示并不“解渴”,也不能救命,振兴规划只是政策在推动利好消息,而不是利好的基本面,对于纺织企业关键的还要取决于内外部市场的消费能力的提高,以及企业能否在消费复苏的时间里扛过去;再就是中国纺织出口企业的主要竞争对手并不在国外,而是在本土,因此提高出口退税等减负政策只是让出口企业有了更多的降价空间,并不能创造外部需求,也不能从根本上解决纺织业的难题,不能“救命”。

  2、纺织出口出现负增长

  海关总署最新数据显示,2009年1月,我国出口纺织品服装约152.31亿美元,较去年同期减少1.04亿美元,同比降幅0.68%,较上月减少8.35亿美元,环比降幅5.20%,总出口额同比环比双双下滑。其中出口纺织纱线、织物及制品47.24亿美元,较上月减少2.45亿美元,环比减幅4.93%,较去年同期减少6.69亿美元,同比降幅12.40%;出口服装及衣着附件105.07亿美元,较上月减少5.91亿美元,环比降幅5.32%,较去年同期增加5.65亿美元,同比增幅5.68%。1月纺织品服装出口近4年来首现负增长。

  据统计,2008/09年度(2008.09-2009.01)我国累计出口纺织品服装814.81亿美元,较上年度同期增加39.49亿美元,同比增长5.09%。其中纺织纱线、织物及制品261.97亿美元,同比增幅2.26%;出口服装及衣着附件552.84亿美元,同比增幅6.49%。

  3、纺织业面临四大问题

  受金融危机的影响,全球消费需求不断萎缩,这对纺织业带来极大的挑战,虽然国家也采取了一系列政策,但是纺织消费要出现明显好转还有赖于全球经济的复苏。

  目前纺织行业存在以下主要问题:

  第一,生产继续放缓。08年底以来,纺织行业当月工业增加值同比逐渐减小,纱和服装的产量增速趋缓;布的产量出现负增长。

  第二,市场需求萎缩,出口呈负增长。1月纺织品服装出口近4年来首现负增长。

  第三,整体效益下滑。

  第四,行业就业持续萎缩。

  4、纺织外需萎缩,刺激内需寻求突破口

  在外需如此不景气的情况下,扩大内需成为纺织业新的增长点。“纺织服装下乡”此时被提出,纺织品服装内销最大的潜力市场应该在农村。2008年,中国城镇居民衣着支出在1000块钱以上,农村却不到200块钱,基本上相当于城镇的五分之一左右,如果这片市场能开发出来,纺织业应该就是另外一番繁荣的气象。但是刺激内需消费毕竟不是指日可待的事情,目前纺织企业应该把外销和内需充分结合起来,并灵活应对才能在需求低迷的环境下渡过难关。

  五、宏观经济形势依旧不乐观

  1、全球经济增速再次下滑

  据IMF最新预测,2009年全球经济增速将大幅放缓至0.5%,为第二次世界大战以来的最低水平。

  2、美国及日本经济继续恶化

  美国银行18年来首次季度亏损

  据联邦储蓄保险公司(FDIC)26日公布的数据显示,随着住房和信贷危机升级,去年第四季度美国银行出现18年来的首次季度亏损,共亏损262亿美元,为1990年第四季度以来的首次季亏,也是FDIC开始此项统计25年来的最高季度亏损额。

  日本1月份贸易逆差创历史新高

  日本财务省25日发布的2009年1月份贸易统计速报显示,由于出口同比降幅达45.7%,大大高于进口降幅31.7%,日版1月份的贸易逆差达9526亿日元,创历史新高。

  3、我国经济形势也不乐观

  1月中国国内经济运行数据不乐观,CPI连续9个月走低,创30个月以来新低;PPI连续5个月走低;全社会用电量跌12.9%,中国实际吸引外商直接投资(FDI)同比下降32.6%,连续4个月下滑。

  结束语

  综上,虽然郑棉在坚挺的现货价格的支撑下维持弱势震荡,但是ICE期棉期价疲弱,持续走低,以及纺织业需求低迷萎缩状况仍未得到改善,在这样的大环境下,郑棉要逆势而为一枝独秀实属奢望。并且预计国家棉花收储到三月中旬就会结束,到时郑棉缺乏底部的支撑,或将结束震荡行情。预计后期郑棉期价仍将维持弱势震荡格局,要突破12000元阻力位压力很大,且目前的情形看,其并不具备大涨的条件。后期着重关注棉花抛储和外棉配额政策对棉花市场行情走势的影响。

来源: 中国纺织交易网

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