金融危机引致消费大幅减缓使2008年郑州棉花价格高开低走，经济衰退短期内难以避免，需求问题在09年仍是个最关键的问题，在国内农业生产资料价格指数低位运行和巨量国储棉供给压力等因素的影响下，09年郑州棉花价格将继续振荡下行。

2008年郑州棉花期货市场价格走势基本可以分为三个阶段，第一阶段从2008年1月2日到2008年3月5日，郑棉连续货价格从14,100元/吨振荡上扬到15,355元/吨，上涨了8.9%，并且在最后2个交易日均大幅上涨2%以上。这个阶段上涨的主要原因是投机资金连续做多，市场偏离基本面，2008年3月3日纽约棉花期货的持仓量已超过了30万手合约，创下了历史新高；第二阶段从2008年3月5日到2008年11月12日，期货价格从15,000元/吨振荡下跌到10,260元/吨，下跌了31.6%，并且在最后一周内出现了3个跌停交易日，这个阶段下跌的主要原因是美国金融危机引致全球需求萎靡，国内棉花市场供给远大于需求的格局致使期货、现货价格一跌再跌；第三阶段从2008年11月13日到2008年12月30日，期货价格从10,350元/吨爬升到11,615元/吨，上涨了12%，这个阶段振荡上行的主要原因是国家为了保护棉农利益，保证棉花产业链健康稳定发展，连续出台政策托市。

需求问题是影响08年棉花价格走势最关键影响问题。失业增加、投资失败使许多消费者消费能力大幅下降，经济衰退让具有超前消费观念的发达国家居民消费信心受到了严重的冲击，消费意愿下降直接表现为全球纺织品服装市场销售减少。根据美国劳工部统计数据，2008年1-9月，美国服装服饰类商品零售总额月度平均增幅不到0.8%，比上年同期下降5.7个百分点，其中，金融危机逐渐浮出水面的7-9月，美国衣着类商品零售总额同比仅增长0.24%，是2002年以来的最低水平，9月当月更是同比负增长0.36%；7-8月，欧盟衣着类商品零售额月均增幅仅为1.5%，为近5年来同期最低增幅；日本二季度居民衣着类消费实际支出同比下降7.8%，是近年来少见的需求大幅萎缩；9月当月，英国、加拿大等发达市场的衣着类零售额全部同比负增长。

国内纺织行业出现大面积亏损。人民币持续升值、劳动力成本上升导致纺织业利润空间被大幅压缩甚至亏本，而国外市场需求减少迫使许多国内纺织企业停产、破产。据国家棉花市场检测系统搜集整理的纺织经济运行数据显示，2008年1月-11月，全国规模以上纺织企业47,232家，亏损9,654家，亏损面20.44%，比上年同期提高了3.47个百分点，规模以上纺织企业亏损面超过20%的主要省市有北京、上海、安徽、天津、辽宁、广东和浙江，其中北京亏损面最大，为44.92%，比上年同期扩大3.54个百分点，规模以上纺织企业亏损面超过上年同期5个百分点以上的主要省市有上海、广东和浙江，亏损面分别为37.84%、25.85%和25.15%；全国规模以上纺织企业亏损金额达到227.5亿元，同比增加99.85%，比上年同期提高85.51%个百分点，其中江苏、浙江、辽宁、广东规模以上纺织企业中亏损企业亏损总额超过30亿元，辽宁、福建、河南、浙江、江西、湖北和上海等省市纺织行业中亏损企业亏损总额均比上年同期递增超过100%。

国家棉花市场检测系统在9月分棉花产量调查结果的基础上，于2008年10月到11月上旬采用抽样统计并辅以电话、传真的方式对全国棉花生产情况再次展开大规模的调查，其中，抽样统计涉及15个产棉省(自治区)、80个植棉县(市、团场)、4,436个植棉户，抽样面积为56.8万亩，本次调查修正了部分省(区)棉花生产数据，全国棉花总产量雨季为782.49万吨，同比减少0.82%，种植面积为8,687.73万亩，同比减少2.17%，平均单产为90.07公斤/亩，同比提高1.37%。

经过04、05、06、07年洗礼的中国棉花市场变成了越来越谨慎了，深受人民币升值和劳动力成本上升影响的国内纺织企业大多采取随用随买的策略，而国外市场需求大幅缩水成为了最后一根压倒骆驼的稻草，国内纺织企业纷纷停产、破产，对棉花的需求骤然减少。国内棉花供给仍位于历史高位水平，大量的供给过剩冲击着整个棉花市场，现货价格下降是不断地、唯一的选择。全球经济预期衰退加剧、消费信心下降、有效需求不足、价格不断下滑联动促进了棉花市场一步步走向低迷。

连续收储仍难以对棉花市场形成持久支撑。2008棉花年度以来，受国际市场棉价大幅下跌和国内纺织发展困难等因素影响，国内棉花购销价格持续下跌，据有关方面监测统计，10月14日，国内3级籽棉收购均价2.73元/斤(折皮棉576元/担)，比9月初下跌0.15元/斤，其中新疆为2.61元/斤(折皮棉557元/担)，比9月初下跌0.19元/斤，标准级皮棉到内地纺织厂均价12,616元/吨，比9月初下跌937元/吨，跌幅6.9%，而今年棉花种植成本上升较多，而棉价持续下跌，不利于保护棉农利益和稳定明年棉花生产，为此，国家发展改革委、财政部、中国农业发展银行等部门决定近期在新疆收储部分棉花和内地棉。

08年棉花收储政策的几次调整。2008年一共收储272万吨新棉，其中收储政策做过以下几次调整。第一次调整是将棉花的最高收储价格12600元/吨改为所有收储价格均为12,600元/吨；第二次调整是自2008年11月26日起，办理入市参与收储交易的交易商，必须是具有棉花加工资格许可证的新体制棉花加工企业，新入市交易商如果不是大包棉企业，将不再允许参与收储交易；第三次调整是从2008年12月2日成交开始，内地收储交货时间调整为自成交之日起5天运至指定仓库，逾期交货的按违约处理，扣除履约保证金，合同作废；第四次调整是从2008年12月8日至12月12日，各涉棉企业在交售国家储备棉时不得跨省选择库点交储，跨省交售的合同将按无效成交处理；第五次调整是交储企业先在交易市场竞得交储额度，挂牌收购籽棉，加工后再交储，每一交储企业累计竞得的交储额度不得超过其加工能力。

08年棉花市场是个需求缺乏的市场。金融危机使棉纺织品需求萎缩，直接导致国内棉花需求减少，供给严重大于需求的局面长期存在，迫使国家为了保护棉农的利益，不得进行收储，然小规模收储对于大量过多的供给而言效果微乎其微，而大规模收储更容易因为利多出尽而加速市场下跌进度，对市场的稳定也是一个缓慢的过程，并且国家在因为需求下降而收储的棉花必然会在市场好转的时候抛向市场，再次形成供给压力。

08年连续调整的收储政策对市场的影响。08年收储的主要目的有两个，一是通过收储272万吨08年度新棉，减少市场供给压力，稳定棉花市场；二是通过收储抬高籽棉收购价格，达到保护棉农利益的目的。

而08年是棉花流通体制改革后第一次出现严重供过于求的局面，政府试图通过收储减少棉花市场供给来稳定棉花市场，然而市场的恐慌使收储和现货市场形成了2个层面的市场，保护棉农目的并没有达到。如何将籽棉收购、现货市场和国家收储形成互动关系，这是前四次收储政策调整最终目的。但是市场的恐慌超过预期，政府只能将籽棉收购和收储进行强力挂接，以带动棉花现货市场。效果逐渐显现，但是对后市的影响的不确定性却大大增加。

09年棉花市场上半年振荡走低，下半年可能破位下行。2009年棉花市场的主要影响因素有四个，国内棉花产量、市场需求、收储政策和新棉价格。09年国内棉花产量大幅减少，国家棉花市场监测系统于2008年11-12月在全国范围内展开调查，2009年全国植棉意向面积为7,128.32万亩，较上年减少1,559.41万亩，降幅17.95%，按照单产不变，产量也将减少18%左右；09年棉花需求不容乐观，全球经济继续衰退，而且明年也将是中国最困难的一年，需求问题仍然是09年棉花产业最重要的问题，世界银行最新报告预测，2009年全球经济增速将从2008年的2.5%放缓到0.9%，为该行自1970年起记录该数据以来的最小增幅；08年的收储在09年下半年可能会由利多转为利空，09年上半年收储继续进行，对棉花会有一定的支撑作用，到了下半年巨额的收储量会对市场形成巨大的压力，而且国家再次大幅收储09年新棉的可能性不太大；新棉价格将会加速棉花价格下行，明年国内农业生产资料价格指数将低位运行，棉花种植成本大幅减少，在大环境没有改变的情况下，微利销售仍是最佳选择。

来源： 中国纺织交易网

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