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内外交困 凤竹纺织08年业绩下降50%
相关专题: 资讯频道  资讯频道 发布时间:2008-12-18
资讯导读:  12月18日,凤竹纺织(600493.SH)召开股东大会,审议与大股东福建凤竹集团重新签订水

12月18日,凤竹纺织(600493.SH)召开股东大会,审议与大股东福建凤竹集团重新签订水、电、汽供应合同的议案。

根据公告,2009年1月1日起至2011年12月31日止,由凤竹集团以不高于本地区市场价格标准,继续向凤竹纺织供应水、电、汽,预计每年将发生关联交易约8000万元(不含税)。

此番重新签订水、电、汽供应合同,水、电供应价分别保持1.77元/吨、0.55元/度不变,汽价由105元/吨调整为130元/吨,而由于汽价上升,预计造成凤竹纺织每年生产成本上升约800万元。

“这意味着从明年开始,凤竹纺织每股收益将减少0.047元,超过今年前三季度每股收益的50%。”福建一位私募人士表示,“凤竹纺织股价跌破每股净资产后,我们测算如果明年主营能与今年持平,就属于价值低估,没想到按下葫芦浮起了瓢。”

其实,国内外需求下降、原材料涨价、劳动力成本上升等一系列不利因素影响下,包括凤竹纺织在内的纺织业,其内忧外患的冬天事实上已来临。

  最艰难时刻还未到来

“按之前的测算,假如凤竹纺织明年生产成本与收入不变,每股收益可增加约0.1元。”前述福建一位私募人士称,“不过,现在纺织业面临的变数太多,我们决定观望。”

据其分析,凤竹纺织今年投资收益减少约720万元,火灾事故减少净利润350万元左右,但这些损失明年完全可以避免。同时,凤竹纺织目前总负债55298万元,降息及出口退税率提高,将分别可降低财务费用500万元和增加收入300万元。

“仅汽价上升就使每年生产成本增加800万元,如果产品价格下滑、坏账增多、需求下降等未来存在的不确定因素进一步显现,公司业绩堪忧。”该人士认为。

其实,凤竹纺织董事长陈澄清也忧心忡忡。

“明年上半年之前,行业形势肯定严峻,一季度最艰难。”陈澄清说,“纺织服装业从去年下半年开始调整,到现在行业危机的冰山一角正慢慢浮现,明年不可预见的因素太多。”

陈澄清告诉本报记者,前三季度,凤竹纺织成本提高18%,毛利率下降3.4%,总利润下降接近40%。

“现在是精耕细作过冬,今年尽可能将利润下降控制在50%以内。”陈澄清透露,“凤竹纺织的经营状况在行业内属于中间水平。”

数据显示,2007年凤竹纺织净利润达3697.88万元,每股收益0.2175元。

据Wind资讯统计,凤竹纺织一年涨跌幅在行业内名列第19位,强于行业指数和上证指数。

“凤竹纺织的股价与大小非没有在高位减持,与年初公布的行权价为9.58元的股权激励方案有关。”上述福建一位私募人士认为。

公开资料表明,去年以来,凤竹纺织先后有三批共计3772.4万股有限售条件股上市,相当于之前无限售条件股的一半。而明年1月6日,还将有5727.6万股有限售条件股上市。

“我们不做不减持和增持的承诺。”陈澄清说。

不过,令人不解的是,今年1月22日,凤竹纺织公布行权价9.58元的股权激励方案。根据计划,凤竹纺织将在2008-2010年的三个会计年度,以2007年净利润为基数,2008年净利润比2007年增长率不低于30%,2009年净利润比2007年增长率不低于60%,2010年净利润比2007年增长率不低于100%。

可是,证监会公布股权激励新规后,6月14日,凤竹纺织中止了股权激励计划。

上述福建一位私募人士指出,问题是,去年业绩就已开始下滑的凤竹纺织,为何要在行业形势不断恶化时,推出促进三年内利润翻一番的股权激励计划?

该人士认为,凤竹纺织股价今年一季度表现强劲,其股权激励计划的适时推出与游资介入十分巧合。

凤竹纺织一季报显示,个人投资者谢征昊现身十大无限售条件股东,持股达63.51万股,成为持股最多的自然人。此后的半年报显示,谢征昊已从前十大股东名单中消失。

“谢征昊无疑是一条大鳄,他的名字多次出现在南风化工(000737.SZ) 、华东科技(000727.SZ)等多只股票的前十大股东名单中。”上述福建一位私募人士表示,“谢征昊出逃后,凤竹纺织股价一路跳水,与之前的强势形成强烈反差。”

  出口退税企业对折受益

尽管一轮接一轮的出口退税率调高,而且国家发改委将对纺织等九个产业出台振兴计划,但凤竹纺织股价依然远低于发行价。

今年8月,出口退税率提高2个百分点时,凤竹纺织宣称,将使其下半年净利润增加约150万元。

对此,陈澄清表示,“那是理论上的说法,实际上现在提高6个百分点,企业能拿到2-3个百分点就不错了。”

陈澄清透露,国家调高出口退税率后,客户下订单时就已将退税成本算在内,因此实际单价也下降,可是政府部门和专家并不清楚内中缘由。“但调高出口退税率增强了纺织服装业在国际市场的抢单优势,企业的接单能力提高了。”

不过,陈澄清认为,对于纺织业来说,出口退税率调高政策来迟了,因为之前流到越南、印度、孟加拉等国家的订单,很难重新拿回来,况且西方国家对其还有下单价格高、技术标准要求低的倾斜政策。

“纺织服装业在所有危机中是首当其冲,因经济不景气,人们首先想到的就是节衣缩食,现在纺织服装业的内需在下降。”陈澄清称,“纺织服装业恢复元气至少要两年,如果政策不支持,可能还要延长。”

广发证券则预计,2009年纺织服饰出口增速可能持续下降至0左右,而宏观经济减速将导致纺织服饰国内市场增速回落, 预计2009年国内市场增速可能回落至12%-17%。

令凤竹纺织聊以自慰的是,其出口在去年占20%的基础上,今年逆势增长70%多。

“主要是公司的国外客户做得比较好,虽然回款时间有所延长,但还处于健康状态。”陈澄清说,“现在有些企业已没有订单,我们还能维持。”

陈澄清表示,纺织企业难以控制的风险还在于,不知道客户公司在全球金融风暴中会发生什么问题。

“若此次金融危机导致欧美国家长期以来的借贷消费习惯发生改变,将给国内纺织品出口带来打击。”国泰君安证券研究所首席研究员李质仙表示,“与10月相比,11月行业新订单指数和出口订单指数均出现下降,下降开始代替成本上涨成为行业面临的最主要压力。”

然而,陈澄清更在意的是生产成本高居不下,“公司一个月需要1万吨煤,如果每吨差价100元,一个月就是100万元,而且新劳动法实施后,人力成本几乎翻倍。”

“最担心的是什么时候哪个岗位的人会离职。”陈澄清说,“培养一个优秀的人才需要4年,但现在企业对员工没有约束力,这对企业团队的稳定性是个长期危害。”

而对于近期人民币贬值对纺织业带来的所谓利好,李质仙认为,由于我国大部分纺织品服装产品附加值较低,出口企业议价能力差,人民币贬值带来的收益不可能完全由出口企业获得,即外商会根据人民币贬值幅度调整产品报价。

“人民币小幅贬值可以降低国内纺织品服装成本,但难以刺激欧美低迷的消费需求,并且除中国外,其他主要纺织品出口国的货币兑美元,如印度卢比、泰铢、越南盾都经历贬值,与这些国家相比,中国纺织品的比较优势仍在下降。”李质仙认为。

内外交困之际,陈澄清透露,下一步公司计划推出自有品牌成衣,以提高附加值。

来源: 21世纪经济报道

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本文标签: 凤竹纺织 纺织个股 
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